Konvertible lån er blevet et populært finansieringsværktøj blandt iværksættere og investorer, ikke mindst fordi de giver fleksibilitet og mulighed for at omdanne gæld til ejerandele i virksomheden. Denne finansieringsform bruges ofte i startups og vækstvirksomheder, hvor både långivere og låntagere ønsker at minimere risikoen og samtidig bevare mulighederne for fremtidig gevinst.
Men bag den tilsyneladende enkelhed gemmer der sig en række juridiske aspekter, som både virksomheder og investorer bør være særligt opmærksomme på. En forkert udformet aftale kan få vidtrækkende konsekvenser for selskabets ejerstruktur, skattemæssige forhold og ikke mindst for parternes retsstilling, hvis samarbejdet skulle gå skævt.
I denne artikel dykker vi ned i de vigtigste juridiske forhold, du ikke må overse, når du arbejder med konvertible lån. Vi ser nærmere på typiske faldgruber, betydningen for selskabsret og ejerforhold, samt skatte- og regnskabsmæssige konsekvenser – og giver dig et overblik over, hvordan eventuelle tvister kan håndteres.
Hvad er et konvertibelt lån, og hvorfor bruges det?
Et konvertibelt lån er en særlig type lån, hvor långiver får mulighed for at omdanne det udlånte beløb til ejerandele – typisk aktier – i virksomheden på et senere tidspunkt og under nærmere aftalte vilkår.
Denne finansieringsform anvendes ofte i opstarts- og vækstvirksomheder, hvor det kan være vanskeligt at tiltrække kapital gennem traditionelle banklån eller direkte aktieudstedelser.
For virksomheden giver det adgang til kapital uden straks at skulle fastsætte virksomhedens værdi, mens investorerne får mulighed for at konvertere lånet til ejerandele, hvis virksomheden udvikler sig positivt. På den måde fungerer konvertible lån som et kompromis, der både giver virksomheden likviditet nu og investoren en potentiel gevinst i fremtiden, hvis virksomheden stiger i værdi.
Juridiske faldgruber ved udarbejdelsen af konvertible låneaftaler
Udarbejdelsen af konvertible låneaftaler indebærer en række juridiske faldgruber, som både långiver og låntager bør være særligt opmærksomme på. En af de væsentligste udfordringer er, at aftalen skal være tilstrækkeligt klar og detaljeret om vilkårene for konvertering, herunder konverteringskurs, tidsfrister og de rettigheder, der følger med de nye ejerandele.
Uklare eller utilstrækkelige bestemmelser kan føre til misforståelser eller uenigheder om, hvornår og hvordan konverteringen skal finde sted.
Derudover er det afgørende at sikre, at aftalen overholder gældende selskabsretlige regler, herunder eventuelle krav til godkendelse fra eksisterende ejere eller generalforsamlingen.
Manglende overholdelse kan medføre, at konverteringen bliver ugyldig eller anfægtelig. Endelig bør både parterne og deres rådgivere være opmærksomme på regler om forbud mod urimelige vilkår, ligesom det er væsentligt at tage højde for, hvordan aftalen håndterer situationer som insolvens eller ændringer i selskabets kapitalstruktur. Uden grundig juridisk gennemgang risikerer man, at en ellers fordelagtig finansieringsløsning fører til langvarige konflikter eller økonomiske tab.
Få mere viden om Advokat Ulrich Hejle
her.
- Få mere viden om Ulrich Hejle her >>
Konvertible lån i relation til selskabsret og ejerforhold
Konvertible lån har væsentlige selskabsretlige implikationer, idet de indebærer en potentiel ændring af ejerforholdene i selskabet. Når et lån konverteres til kapitalandele, sker der en udvanding af de eksisterende ejeres ejerandele, hvilket kan påvirke stemmerettigheder og beslutningskompetence i selskabet.
Det er derfor afgørende, at selskabets vedtægter og eventuelle ejeraftaler nøje regulerer adgangen til at udstede og konvertere lån, herunder hvilke beføjelser bestyrelsen og generalforsamlingen har i processen.
Særligt bør man være opmærksom på selskabslovens regler om kapitalforhøjelser og minoritetsbeskyttelse, da konverteringen kan udløse rettigheder for eksisterende aktionærer, såsom fortegningsret. For investorer og selskabsejere er det derfor vigtigt at overveje de langsigtede konsekvenser for selskabets ejerstruktur og magtfordeling, inden der indgås aftaler om konvertible lån.
Skatte- og regnskabsmæssige konsekvenser ved konvertible lån
Når man arbejder med konvertible lån, er det afgørende at have styr på de skatte- og regnskabsmæssige konsekvenser. Skattemæssigt behandles et konvertibelt lån som udgangspunkt som gæld, indtil konverteringen til aktier finder sted. Indtil dette tidspunkt vil renteudgifter for långiver som regel være fradragsberettigede, mens låntager skal medregne renteudgifter i sit regnskab.
Ved selve konverteringen kan der dog opstå skattemæssige konsekvenser, særligt hvis konverteringen sker til en favørkurs, hvilket kan udløse beskatning hos både långiver og selskab.
Regnskabsmæssigt skal virksomheden vurdere, hvordan lånet skal klassificeres – enten som gæld eller som en kombination af gæld og egenkapital, afhængigt af aftalens indhold og IFRS- eller årsregnskabslovens regler. Forkert regnskabsmæssig klassificering kan få betydning for nøgletal, solvens og virksomhedens kreditværdighed. Det anbefales derfor altid at søge rådgivning fra både revisor og skatteekspert, når man overvejer at optage eller tilbyde konvertible lån.
Tvister og konfliktløsning: Hvad sker der, når parterne bliver uenige?
Når der opstår uenigheder mellem parterne i forbindelse med et konvertibelt lån, kan det skyldes fortolkning af aftalens vilkår, uenighed om vurderingen af virksomheden ved konvertering eller tvivl om rettigheder og forpligtelser. Ofte er sådanne tvister komplicerede, fordi de både involverer finansielle og selskabsretlige aspekter.
Det er derfor afgørende, at låneaftalen indeholder klare bestemmelser om, hvordan konflikter skal håndteres, eksempelvis ved at foreskrive mediation eller voldgift som første skridt, før sagen eventuelt bringes for domstolene.
Manglende eller uklare konfliktløsningsklausuler kan betyde, at parterne risikerer lange og dyre retssager, hvilket i sidste ende kan skade både virksomhedens drift og relationen mellem investorer og stiftere. For at mindske risikoen for konflikter bør begge parter derfor søge juridisk rådgivning ved udarbejdelsen af aftalen og sikre sig, at alle scenarier – herunder uenighed om konvertering – er håndteret på en gennemsigtig og retfærdig måde.
