Når en virksomhed står over for at skulle rejse kapital, er due diligence-processen et helt centralt element, der ikke må overses. Uanset om det er en opstartsvirksomhed på jagt efter investorer eller en etableret virksomhed, der ønsker at udvide, er det afgørende at have styr på de juridiske forhold, inden finansieringen kan blive en realitet. Due diligence handler i al sin enkelthed om at foretage en grundig gennemgang og vurdering af virksomhedens forhold – en slags juridisk sundhedstjek, der skal give både investorer og virksomheden selv tryghed i processen.
I denne artikel dykker vi ned i, hvorfor due diligence er så vigtig, og hvilke juridiske områder, der typisk bliver gennemgået i forbindelse med finansiering. Vi guider dig igennem de væsentligste dokumenter, kontrakter, immaterielle rettigheder og compliance-krav, der skal være styr på, og vi ser nærmere på både personalejura og potentielle risici såsom retstvister. Artiklen afsluttes med konkrete, praktiske råd til, hvordan du kan tilrettelægge en effektiv due diligence-proces og undgå de mest almindelige faldgruber.
Uanset om du selv står over for en finansieringsrunde eller bare ønsker at forstå processen bedre, får du her et overblik over de juridiske tjekpunkter, der bør være på plads, før du tager næste skridt.
Formålet med due diligence: Hvorfor er det vigtigt?
Formålet med due diligence er at give både investorer og virksomheden selv et solidt grundlag for at træffe informerede beslutninger, før der gennemføres en finansiering eller investering. Ved at gennemføre en grundig due diligence-proces får parterne et detaljeret overblik over virksomhedens juridiske, økonomiske og operationelle forhold, hvilket minimerer risikoen for ubehagelige overraskelser efter investeringen.
Due diligence fungerer som en slags sikkerhedsnet, hvor potentielle udfordringer, skjulte forpligtelser og uløste tvister kan identificeres og håndteres på forhånd.
Det er særligt vigtigt, fordi investorer ofte investerer betydelige beløb og derfor ønsker vished om, at virksomheden er drevet forsvarligt, har styr på sine kontrakter og overholder gældende lovgivning.
Få mere viden om Advokat Ulrich Hejle
her.
Samtidig kan due diligence-processen afdække styrker og svagheder i virksomheden, som kan have betydning for forhandlingen af vilkår og værdiansættelse. For virksomheden betyder en veludført due diligence, at den fremstår troværdig, professionel og åben, hvilket kan øge chancerne for at tiltrække den ønskede kapital. Kort sagt er due diligence essentiel for at skabe transparens, tillid og tryghed mellem alle involverede parter og for at sikre, at investeringsbeslutninger træffes på et oplyst og velinformeret grundlag.
Juridiske dokumenter og ejerstruktur
En grundig gennemgang af virksomhedens juridiske dokumenter og ejerstruktur er et centralt element i due diligence-processen før finansiering. Det er vigtigt at sikre, at selskabets stiftelsesdokumenter, vedtægter og eventuelle ejeraftaler er opdaterede og korrekte, da disse dokumenter danner fundamentet for virksomhedens retsstilling og interne forhold.
Potentielle investorer vil typisk efterspørge en oversigt over samtlige kapitalejere, herunder oplysninger om ejerandele, stemmerettigheder og eventuelle rettigheder eller forpligtelser knyttet til specifikke aktieklasser eller anparter. Desuden skal det undersøges, om der eksisterer pant, forkøbsrettigheder, optioner eller andre aftaler, der kan påvirke ejerforholdene.
Manglende eller uklare dokumenter kan give anledning til usikkerhed om, hvem der reelt har kontrol over virksomheden, og kan i værste fald føre til forsinkelser eller afvisning af finansieringen. Det er derfor afgørende at have styr på alle relevante juridiske dokumenter samt at sikre gennemsigtighed i ejerstrukturen.
Kontrakter og forpligtelser: Hvad skal gennemgås?
Ved gennemgang af kontrakter og forpligtelser i forbindelse med due diligence er det afgørende at få et fuldstændigt overblik over virksomhedens indgåede aftaler. Dette inkluderer blandt andet leverandør- og kundekontrakter, lejeaftaler, samarbejdsaftaler, distributionsaftaler samt eventuelle låne- eller garantiordninger.
Det er vigtigt at undersøge, om der findes bestemmelser om opsigelsesvarsler, eksklusivitetsforhold, konkurrenceklausuler, forpligtende mindstekøb eller andre særlige vilkår, der kan påvirke virksomhedens drift og økonomi.
Ligeledes bør der ses nærmere på, om der er kontrakter, der udløber eller kan genforhandles i nærmeste fremtid, og om der er potentielle skjulte forpligtelser eller risici. En grundig gennemgang sikrer, at investorer og långivere kan danne sig et retvisende billede af virksomhedens nuværende og fremtidige forpligtelser – og dermed træffe deres beslutning på et oplyst grundlag.
Immaterielle rettigheder og patenter
Når en virksomhed skal gennemgå due diligence forud for en finansiering, er det afgørende at få et klart overblik over alle immaterielle rettigheder – herunder patenter, varemærker, ophavsrettigheder og designbeskyttelser. Investeringsinteresserede vil typisk sikre sig, at virksomheden faktisk ejer eller har retten til at anvende de nødvendige immaterielle aktiver, samt at der ikke verserer tvister om disse rettigheder.
Det er derfor vigtigt at gennemgå dokumentation for registrering og ejerskab af patenter og andre IP-rettigheder, samt at undersøge omfanget af eventuelle licensaftaler, overdragelser eller begrænsninger.
Der bør ligeledes foretages en vurdering af, om virksomhedens produkter eller processer potentielt krænker tredjemands rettigheder, hvilket kan indebære en risiko for fremtidige retssager eller økonomiske krav. En grundig gennemgang af de immaterielle aktiver skaber tryghed for både virksomhed og investorer og kan være afgørende for, hvordan virksomheden værdiansættes.
Compliance og lovgivningsmæssige krav
Compliance og overholdelse af lovgivningsmæssige krav er en central del af due diligence-processen, da investorer ønsker sikkerhed for, at virksomheden opererer i fuld overensstemmelse med gældende love og regler. Dette omfatter blandt andet dokumentation for overholdelse af skatte-, miljø- og databeskyttelseslovgivning samt eventuelle branchespecifikke reguleringer.
Under due diligence vil potentielle investorer eller rådgivere typisk gennemgå virksomhedens politikker, interne retningslinjer og rapporteringssystemer for at identificere eventuelle mangler eller risici forbundet med manglende compliance.
Få mere viden om Ulrich Hejle her.
Opdages der uoverensstemmelser eller brud på lovgivningen, kan det få betydelige konsekvenser for finansieringsmulighederne og i værste fald medføre ansvar eller bøder for både virksomhed og investorer. Det er derfor afgørende, at virksomheden kan dokumentere sin compliance og hurtigt afhjælpe eventuelle uhensigtsmæssigheder for at sikre en smidig og tryg finansieringsproces.
Arbejdsmæssige forhold og personalejura
Når en virksomhed skal gennemgå en due diligence-proces forud for finansiering, er det afgørende at have styr på de arbejdsmæssige forhold og personalejuraen. Investerer ønsker typisk indsigt i virksomhedens ansættelseskontrakter, overholdelse af arbejdsretlige regler og eventuelle forpligtelser over for medarbejdere, såsom feriepenge, bonusordninger eller pensionsforpligtelser.
Det er vigtigt at afdække, om virksomheden har overenskomstforhold, igangværende personalesager eller potentielle konflikter, der kan udgøre en økonomisk eller juridisk risiko.
Samtidig skal det sikres, at alle nødvendige politikker og procedurer – eksempelvis inden for arbejdsmiljø, diskrimination og opsigelsesvarsler – er på plads og overholder gældende lovgivning. En grundig gennemgang på dette område kan afdække skjulte forpligtelser eller risici, som kan få betydning for virksomhedens værdiansættelse og investeringsvilkår.
Retstvister, garantier og potentielle risici
Ved gennemgang af retstvister, garantier og potentielle risici er det afgørende at identificere alle igangværende eller tidligere retssager, som virksomheden har været involveret i. Disse kan have betydelig indflydelse på virksomhedens økonomiske og juridiske situation, og manglende oplysning om sådanne tvister kan udgøre en væsentlig risiko for investorer og långivere.
Derudover bør alle udestående garantier, herunder produkt-, leverings- og servicegarantier, kortlægges for at vurdere virksomhedens forpligtelser over for kunder og samarbejdspartnere.
Det er ligeledes vigtigt at analysere potentielle risici, såsom uafklarede krav, tvivlsomme kontraktforhold eller forhold, der kan give anledning til fremtidige tvister. En grundig vurdering af disse forhold sikrer, at alle væsentlige risici afdækkes inden en eventuel finansiering og bidrager til at skabe gennemsigtighed og tryghed i processen.
Praktiske tips til en effektiv due diligence-process
En effektiv due diligence-process kræver grundig planlægning og struktur fra start til slut. Det er en fordel at udarbejde en detaljeret tjekliste over de dokumenter og oplysninger, der skal indsamles og vurderes – gerne opdelt efter de relevante områder, såsom selskabsret, kontrakter, immaterielle rettigheder og personale.
Sørg for at involvere relevante nøglepersoner både internt i virksomheden og eksternt, eksempelvis advokater og revisorer, for at sikre, at alle aspekter bliver dækket.
Det kan også være en hjælp at oprette et digitalt datarum, hvor alle relevante dokumenter organiseres og deles sikkert med rådgivere og investorer. Husk at afsætte tilstrækkelig tid til processen og kommunikér løbende om status og eventuelle udfordringer. Ved at arbejde systematisk og prioritere åbenhed og samarbejde minimeres risikoen for oversete forhold, og processen bliver både mere effektiv og mindre ressourcekrævende.
