At sikre den rette finansiering er en afgørende faktor for virksomhedens vækst og succes. Uanset om virksomheden er nystartet eller veletableret, kan jagten på kapital dog være fyldt med juridiske faldgruber, som i værste fald kan koste dyrt – både økonomisk og strategisk. Mange virksomheder begår klassiske fejl, når de skal tiltrække investorer, optage lån eller forhøje selskabskapitalen, og ofte skyldes det manglende kendskab til de juridiske aspekter, der knytter sig til finansieringsprocessen.
I denne artikel gennemgår vi syv af de mest typiske juridiske fejl, virksomheder begår i forbindelse med finansiering. Vi ser nærmere på, hvordan uklare ejeraftaler, utilstrækkelig due diligence og mangler i dokumentationen kan skabe betydelige problemer – og ikke mindst hvordan du bedst undgår dem. Målet er at give dig konkrete råd og overblik, så du kan navigere sikkert gennem de juridiske aspekter af virksomhedens finansiering og stille virksomheden stærkere for fremtiden.
Få mere info om Ulrich Hejle
her.
Manglende eller uklare ejeraftaler skaber konflikter
En af de mest almindelige kilder til interne konflikter i virksomheder opstår, når der enten mangler en ejeraftale, eller når eksisterende aftaler er uklare og utilstrækkelige. Uden en tydelig ejeraftale risikerer man, at uenigheder om ejerskab, stemmeret, kapitalindskud, udbyttepolitik eller beslutningskompetencer udvikler sig til alvorlige tvister, som kan lamme virksomheden – særligt hvis der opstår uenighed mellem stifterne eller mellem nye og eksisterende investorer.
Ejeraftalen bør derfor fastlægge klare regler for, hvordan centrale spørgsmål håndteres, eksempelvis hvad der sker, hvis en ejer ønsker at sælge sine andele, hvordan konflikter løses, eller hvordan nye investorer kan komme ind.
Manglende eller utydelige aftaler kan føre til langvarige retssager, økonomiske tab og i værste fald virksomhedens opløsning. For at undgå denne type konflikter er det afgørende, at ejeraftalen udarbejdes grundigt, opdateres løbende og tilpasses virksomhedens udvikling og ejerkredsens sammensætning.
Utilstrækkelig due diligence på investorer og långivere
En af de hyppigste fejl, virksomheder begår i forbindelse med finansiering, er at springe grundig due diligence over på potentielle investorer og långivere. Det kan virke fristende hurtigt at acceptere kapitaltilførsel, især hvis virksomheden står over for akut likviditetsbehov, men manglende baggrundstjek kan få alvorlige konsekvenser.
Hvis investoren eller långiveren ikke har den nødvendige soliditet, erfaring eller troværdighed, kan det føre til samarbejdsproblemer, forsinkede betalinger eller endda svig.
Desuden kan skjulte dagsordener eller tidligere konflikter følge med ind i virksomhedens ejerkreds eller bestyrelse. For at undgå disse risici bør virksomheder altid undersøge investorers og långiveres økonomiske forhold, omdømme og eventuelle tidligere engagementer, før aftaler indgås. Det anbefales at indhente referencer, gennemgå regnskaber og søge juridisk rådgivning, så man sikrer, at nye samarbejdspartnere faktisk bidrager positivt til virksomhedens udvikling.
Her kan du læse mere om Advokat Ulrich Hejle.
Ignorerede krav til selskabskapital og registrering
Et ofte overset juridisk problem ved virksomhedens finansiering er manglende overholdelse af kravene til selskabskapital og korrekt registrering hos Erhvervsstyrelsen. Særligt i spændingen mellem hurtig kapitaltilførsel og formelle krav kan det være fristende at springe over, hvor gærdet er lavest – eksempelvis ved ikke at indbetale den fulde selskabskapital eller undlade at ajourføre ejerbog og registrering af kapitalændringer rettidigt.
Dette kan dog få alvorlige konsekvenser: Hvis selskabskapitalen ikke er korrekt indbetalt eller registreret, risikerer selskabets ledelse og ejere personligt ansvar, ligesom både investorer og kreditorer kan miste tillid til virksomheden.
For at undgå disse fejl bør ledelsen sikre grundig dokumentation for alle kapitalindskud og straks opdatere registreringer hos relevante myndigheder ved ændringer i kapitalstrukturen. Dermed undgår virksomheden unødvendige juridiske risici, og det skaber tillid hos nuværende og kommende investorer.
For lidt fokus på beskyttelse af immaterielle rettigheder
En af de mest oversete juridiske faldgruber i forbindelse med virksomhedens finansiering er manglende fokus på beskyttelse af immaterielle rettigheder såsom varemærker, patenter, ophavsrettigheder og forretningshemmeligheder. Mange virksomheder undervurderer værdien af deres immaterielle aktiver, selvom disse ofte udgør en stor del af virksomhedens samlede værdi – især i opstarts- og vækstfasen.
Hvis rettighederne ikke er ordentligt registreret, dokumenteret eller overdraget til selskabet, kan det føre til betydelige problemer ved tiltrækning af investorer, som typisk kræver sikkerhed for, at virksomhedens nøglerettigheder er beskyttet og ejet af selskabet.
Derudover risikerer virksomheden at miste retten til at anvende eller kommercialisere sine ideer, hvis konkurrenter når at registrere rettighederne først. For at undgå disse risici bør virksomheden tidligt identificere, beskytte og dokumentere alle væsentlige immaterielle rettigheder og sikre, at de tilhører selskabet – ikke enkeltpersoner eller tredjepart.
Oversete skattemæssige konsekvenser og faldgruber
Når virksomheder søger finansiering, bliver de skattemæssige forhold ofte nedprioriteret eller overset – og det kan få alvorlige konsekvenser. Uanset om finansieringen sker gennem lån, kapitalforhøjelse eller konvertible instrumenter, kan det udløse uforudsete skattepligter eller fratage virksomheden ellers tilgængelige fradrag.
For eksempel kan midler indskudt som lån i stedet for egenkapital påvirke mulighederne for skattefradrag, ligesom forkert håndtering af konvertible gældsbreve kan føre til dobbeltbeskatning eller beskatning af urealiserede gevinster.
Desuden kan manglende kendskab til regler om transfer pricing, udbyttebeskatning og beskatning af aktionærlån medføre store efterreguleringer fra SKAT. Derfor er det afgørende at inddrage skatteeksperter tidligt i processen og sikre, at finansieringen er struktureret korrekt i forhold til både virksomhedens og ejernes skattemæssige situation. Det kan spare virksomheden for betydelige økonomiske og juridiske hovedpiner senere hen.
Uklare eller ufordelagtige vilkår i finansieringsaftaler
Når virksomheder indgår finansieringsaftaler – hvad enten det er lån, konvertible gældsbreve eller investeringer – er det afgørende at have fuldstændigt klare og rimelige aftalevilkår. Uklare formuleringer eller ufordelagtige betingelser kan give store problemer senere, f.eks. hvis der opstår tvivl om tilbagebetalingsvilkår, rentesatser, konverteringsmuligheder eller investorenes rettigheder ved exit.
Mange virksomheder overser vigtige detaljer, såsom skjulte gebyrer, uklare definitionsbestemmelser eller uforholdsmæssigt skrappe misligholdelsesklausuler, som kan give långiver eller investor stor magt på bekostning af virksomheden.
For at undgå denne fejl er det vigtigt at gennemgå alle aftalepunkter grundigt, gerne med bistand fra en erfaren erhvervsjurist, så virksomheden sikrer sig transparens og undgår overraskelser, der kan true både økonomi og drift.
Mangler i dokumentationen ved kapitalforhøjelser
En af de hyppigste fejl i forbindelse med kapitalforhøjelser er mangelfuld eller ukorrekt dokumentation. Mange virksomheder glemmer at udarbejde eller indsende de nødvendige dokumenter til Erhvervsstyrelsen, som for eksempel generalforsamlingsprotokollater, tegningslister, opdaterede vedtægter og erklæringer fra ledelsen eller revisor.
Det kan føre til, at kapitalforhøjelsen ikke bliver gyldigt registreret, hvilket i værste fald betyder, at de nye kapitalandele ikke eksisterer juridisk, og at indskudt kapital ikke må benyttes.
Manglende eller forkerte oplysninger i dokumenterne kan desuden give anledning til ansvar for ledelsen eller forsinke vigtige forretningsmæssige beslutninger. For at undgå disse problemer er det afgørende at gennemgå kravene i selskabsloven grundigt og sikre, at alle formelle krav til dokumentation og indberetning overholdes, herunder korrekt datering, underskrifter og bilag. Involver gerne juridisk rådgivning tidligt i processen for at minimere risikoen for fejl.
